玻璃纖維：玻纖行業復蘇趨勢尚不明朗

   玻璃纖維的最終應用絕大部分體現在制成復合材料以替代傳統的鋼筋、水泥等。中國目前已經是全球最大的復合材料需求市場，但國內的需求結構低端產品占比相對較高（與歐美相比）。我們了解到，自2011 年四季度玻纖價格（主要是粗紗）加速下行至今，價格滑落趨勢減緩，但今年1 季度全球玻纖整體需求尚未出現明顯好轉。部分國內企業可能通過放松付款條件向經銷商壓庫等方式令出貨量有所提升，但整體而言，庫存目前仍較高，預計短期內價格難有起色。據國外玻纖紗生產龍頭企業判斷，2012 年全球產能不會凈增加。該企業與國內企業的產品檔次差別明顯，相對于國內企業產能集中的模式，其全球分散布局貼近于市場，該公司認為，國內企業發展的瓶頸在于國際化。