玻璃期貨的上市將帶動玻璃活躍期

   今日，鄭州商品交易所成功舉辦了玻璃期貨培訓會，據相關人士透露，玻璃期貨將于6月末7月初上市。玻璃期貨是繼白銀期貨之后本年度第二個期貨新品種，可以說對整個期貨市場都具有重大意義。

　　一是提高我國話語權并形成定價權。我國是世界上最大的玻璃生產加工國，但并不是玻璃強國，沒有形成真正意義上的玻璃定價權。我國是全球唯一上市玻璃期貨的國家，玻璃期貨不僅將成為我國玻璃行業的基準價格，還將為全世界提供一個具有公信力的指導價格，為我國從玻璃大國轉向玻璃強國奠定相當的基礎。

　　二是玻璃期貨將為企業提供金融支持與生產指導。位于玻璃產業鏈中各個環節的企業，都可以利用這一期貨“杠桿”工具，極大提高企業資金的利用率。另外，企業可以通過期貨市場豐富經營方式，提高盈利能力，進一步增加優秀企業的競爭力。同時結合交割品的設計，引導行業進行產品調整，淘汰落后產能，從而促進并規范玻璃行業的發展。

　　三是為企業提供避險工具。玻璃價格的波動很大，面對價格波動，很多生產、加工企業避險需求很強烈，迫切地尋求轉移風險的工具，玻璃期貨正是最好的風險轉移工具。

　　那么，對于想參與投資的玻璃企業以及廣大投資者，玻璃期貨有哪些特性需要了解呢?

　　首先，交易玻璃期貨所需保證金低于3000元。根據鄭商所公布的合約草案，玻璃期貨基準交割品為5mm厚度無色透明的浮法玻璃一等品，以華東玻璃市場為期貨定價基準，每手20噸，最低交易保證金為合約價值的6%。5月30日，華東市場該標準玻璃報價為1360元/噸，折算一手玻璃期貨合約價值27200元。如期貨公司收取交易保證金為10%，那么交易一手玻璃期貨所需保證金為2720元。

　　第二，行業規模足夠大，市場參與程度較高。為了讓投資者更清楚地了解玻璃行業的規模，我們選擇飼料行業作為對比，與之對應的期貨品種為豆粕。

　　玻璃行業與飼料行業具有一定的相似性。根據統計，2011年末，我國玻璃及玻璃制品制造工業企業達3344家(飼料3116家)，行業總資產達5105.9億元(飼料2318.7億元)，同比增長22.52%。2011年，我國規模以上玻璃及玻璃制品制造工業企業實現主營業務收入達5723.1億元(飼料行業7275.8億元)，實現利潤總額388億元(飼料行業375億元)。

　　另外，豆粕期貨與玻璃期貨交易保證金額度也比較相近。因此，以豆粕期貨為參考，我們有理由相信玻璃期貨上市之后的活躍程度以及市場參與程度必定較高。

　　第三，行業發展前景光明。2011年，我國城鎮化率為47.5%，而“十二五”規劃提出2015年我國城鎮化率達到51.5%的目標，同時預計2030年我國城鎮化率將達到65%，這意味著僅由城鎮化帶動的玻璃需求增長就達到了每年約17%。另外，汽車用玻璃也有著廣闊的市場。

　　第四，行業需求具有周期性。從歷史數據中，我們可以發現2000年玻璃行業存在明顯的周期，每個周期大約持續3-4年。2000年、2003年、2007年以及2010年都是行業發展的繁榮時期。

　　第五，價格波動較大。我國玻璃行業市場集中程度相對較低，價格幾乎完全市場化，價格波動較大，為交易者提供了足夠的獲利機會。以5mm浮法玻璃為例，2008年月平均價格最大波幅接近22.5%，2009年月平均價格最大波幅接近66%，2010年最大波幅為23%，2011年最大波幅為24%。

　　第六，完全廠庫交割。據鄭商所公布的玻璃期貨草案，玻璃期貨將成為我國首個采用完全廠庫交割的期貨品種，這種交割方式具有成本低、靈活滿足買方需求、交割風險相對較小等優勢。