房地產(chǎn)主要指標對玻璃量與價的影響

玻璃期貨主力1305合約在上市不到2個月的時間里，以2次漲停及近期日成交量過百萬手的傲人成績，受到眾多期貨投資者的青睞。隨著玻璃期貨活躍度的上升，注重趨勢的投資者還關(guān)注到了玻璃現(xiàn)貨行業(yè)的發(fā)展情況。

影響玻璃現(xiàn)貨價格走勢的因素包括季節(jié)因素、上游成本、下游需求、地域、相關(guān)政策和價格聯(lián)盟等因素。目前，玻璃行業(yè)主要是需求驅(qū)動型發(fā)展模式，在眾多的價格影響因素里，占玻璃下游需求量70%的房地產(chǎn)成為主要影響因素。而2013年房地產(chǎn)初顯的回暖跡象將給玻璃行業(yè)的發(fā)展帶來新轉(zhuǎn)機。本文從房地產(chǎn)指標角度，通過量化研究和對比，為投資者提供參考。在房地產(chǎn)指標中，常見的是開發(fā)商投資、新開工面積、施工面積、竣工面積、銷售面積等主要指標，通過對比篩選，本文重點分析與玻璃產(chǎn)量及價格相關(guān)性較為緊密的三個參考指標：施工面積、銷售面積、新開工面積。

平板玻璃產(chǎn)量與房地產(chǎn)指標關(guān)系

玻璃行業(yè)銷售的主要特點之一是通過維持較高的產(chǎn)銷率來控制庫存量。以2012年為例，一月作為銷售淡季，產(chǎn)銷率維持在73.63%，九月銷售旺季產(chǎn)銷率高達109.18%，全年產(chǎn)銷率均值為99.57%。因此，可以通過下游房地產(chǎn)相關(guān)指標對玻璃產(chǎn)量進行研究。

1.平板玻璃產(chǎn)量與房屋施工面積的相關(guān)性

平板玻璃產(chǎn)量累計同比與房屋施工面積累計同比同步相關(guān)性高達0.821，這主要是因為一般建筑玻璃使用前都需要加工。房地產(chǎn)最初規(guī)劃和動工前，該地區(qū)的玻璃加工企業(yè)就會與地產(chǎn)相關(guān)負責人協(xié)商玻璃供給，此時作為必須配套的玻璃需求量被玻璃加工企業(yè)計算其中。建筑玻璃加工耗費時間約一個月，在加工過程中，玻璃原片損耗約20%。加工企業(yè)考慮到成本問題，通常會選擇在原片價格較低時提前下訂單，這也使得玻璃貿(mào)易商和生產(chǎn)企業(yè)備貨提前。所以，玻璃產(chǎn)量和房地產(chǎn)施工面積增速幾乎同步。例如，在2008年到2010年年初，房屋施工面積受房地產(chǎn)調(diào)控政策影響尚不明顯，施工面積累計同比和平板玻璃產(chǎn)量累計同比呈現(xiàn)高度一致性。2011年國家加大房地產(chǎn)調(diào)控力度，施工面積減少，玻璃需求緊跟著減少，且產(chǎn)量累計同比減幅大于施工面積累計同比。在2012年政策穩(wěn)定后，這兩項指標在同步度上又進一步回歸一致。總體而言，這兩個參數(shù)同步性較高，只有出現(xiàn)房地產(chǎn)政策性調(diào)整時，房屋施工面積累計同比略提前于平板玻璃產(chǎn)量。

2.平板玻璃產(chǎn)量與房屋新開工面積的相關(guān)性

平板玻璃產(chǎn)量累計同比與房屋新開工面積累計同比同步相關(guān)度為0.7241。一般房地產(chǎn)建設(shè)周期為一年半，理論上，只要房地產(chǎn)一開工，玻璃需求就會相對固定，但由于受銷售淡旺季和開發(fā)商銷售策略、資金回籠等影響，各開發(fā)商對項目建設(shè)周期的規(guī)劃存在差異，從新開工投入到對玻璃產(chǎn)生實質(zhì)需求周期也會出現(xiàn)差異。平板玻璃雖然與房屋新開工面積具有同步性，但相對低于施工面積。

平板玻璃價格與房地產(chǎn)指標關(guān)系

在玻璃期貨的研究中，最主要的是對現(xiàn)貨價格的跟蹤與預(yù)判，尋找玻璃現(xiàn)貨價格走勢的先行指標和輔助指標進行成為研究重點。在對房地產(chǎn)相關(guān)指標大量統(tǒng)計和相關(guān)性研究后，我們得出最具參考價值的兩個指標：房屋銷售面積和房屋新開工面積。僅對這兩個指標做相關(guān)性研究，我們得出房屋銷售面積累計同比領(lǐng)先房屋新開工面積累計同比半年多，那么它們與玻璃價格的關(guān)系如何呢？

1.平板玻璃價格與房屋銷售面積的相關(guān)性

通過對房屋銷售面積累計同比與平板玻璃加權(quán)平均價格同比進行相關(guān)性研究，我們得出兩個指標相關(guān)度可達0.76989，且房屋銷售面積累計同比指標領(lǐng)先玻璃加權(quán)平均價格同比指標3個月。這是因為，玻璃生產(chǎn)企業(yè)的價格制定主要依據(jù)下游需求情況，當房地產(chǎn)市場較好時，玻璃需求加大，訂單明顯增多，玻璃生產(chǎn)企業(yè)也會相應(yīng)提價；當房地產(chǎn)市場下滑時，玻璃需求減少，訂單減少，降價成為很多企業(yè)首選。2009年10月，房屋銷售面積累計同比達到最高，3個月后，玻璃價格同比也達到頂峰。2010年到2012年上半年，國家頻頻出臺房地產(chǎn)調(diào)控政策，房屋銷售面積和玻璃價格雙雙走低。目前為玻璃傳統(tǒng)的銷售淡季，企業(yè)卻在減緩降價速度，容忍庫存回升，其主要原因是2012年第四季度房屋銷售面積等地產(chǎn)指標出現(xiàn)回暖跡象，給玻璃行業(yè)帶來了2013年第一季度需求向好的信號。這也再次證明了房屋銷售面積指標領(lǐng)先于玻璃價格走勢3個月。

2.平板玻璃價格與房屋新開工面積的相關(guān)性

對于玻璃價格同比與領(lǐng)先房屋新開工面積累計同比的關(guān)系，我們通過相關(guān)性研究得出，玻璃價格領(lǐng)先房屋新開工面積近4個月，且相關(guān)性高達0.9254。這主要是玻璃價格的敏感度高于房地產(chǎn)新開工指標，在開工規(guī)模既定情況下，價格走向更加快速和明確。

結(jié)論

玻璃期貨在極短的時間里憑借自身的特點和優(yōu)勢，在眾多期貨品種中脫穎而出，其未來價格發(fā)現(xiàn)和走勢也必定為更多的投資者關(guān)注。通過統(tǒng)計量化研究，筆者推薦值得關(guān)注的房地產(chǎn)指標如下：第一，在平板玻璃產(chǎn)量的同步性研究上，主要關(guān)注房屋施工面積指標變動情況；第二，在玻璃未來價格走勢的領(lǐng)先性指標上，主要關(guān)注房屋銷售面積指標的變動情況；第三，新開工面積可以作為對玻璃產(chǎn)量和價格研究的輔助參考指標。