淺析地產調控給玻璃行業帶來的影響

3月以來，國五條細則陰影籠罩房地產市場，IPO傳聞再次重挫股市，建材市場中的玻璃更是首當其沖，由月初的1580點跌至月末的1437點，跌幅接近10%。隨著地方政府房地產調控陸續出臺，地產調控靴子效應暫時落地，隨后的城鎮化會議炒作能否扭轉玻璃跌勢，迎來陽春4月?

一、宏觀環境穩中趨穩

意大利政治亂局擾亂歐洲，塞浦路斯存款稅風波更是再現歐債波瀾，經濟環境一度動蕩不安。但是現階段，意大利出現組閣曙光，塞浦路斯問題隨著歐洲救助影響力漸漸消退，歐洲暫時穩定，短期內難以有大的起伏。

美國房地產市場健康發展，就業市場穩定，經濟穩步前進;國內3月PMI指數顯示國內經濟整體穩定，進出口數據依舊樂觀，國內經濟依舊向好發展。宏觀環境雖有利空炒作，但是整體保持穩定趨勢不變。

二、地產調控力度漸顯，后市城鎮化進程值得關注

國五條細則關于二手房20%差價稅的規定一度引起股市、建材市場暴跌，但是隨著3月底地方調控細則陸續出臺，其中關于二手房交易20%個稅究竟怎么征收，二套房貸首付和利率是否會提高，限購范圍是否會擴大等內容涉及很少，房產調控叫的響亮但落實力度仍需關注。

3月30-31日，2013中國城鎮化高層國際論壇將在上海舉辦，全國城鎮化工作會議也不久也將召開。城鎮化作為2013年經濟工作重點，后期有望成為積極財政政策的核心推動力。

外匯占款激增，貨幣供應量大增，通貨膨脹苗頭漸顯，央行連續回籠資金破萬億，市場資金寬裕，預計貨幣政策依舊適當寬松，不排除提高存款保證金可能，貨幣政策寬松力度操作空間不大。因此未來一段時間經濟增長更多的依賴于積極財政政策，而城鎮化建設就是最好的載體。

三、玻璃行業基本面變化較小，政策性影響明顯

盡管2013年一季度，華東、華北等多次玻璃會議上調玻璃價格，但是新增生產線以及庫存壓力依舊限制玻璃漲幅。在宏觀環境偏空以及地產調控打壓下，玻璃期貨一路下跌，現貨也是穩中有跌，但是波動幅度較小，行業整體保持穩定。玻璃華東地區，江蘇華爾潤5mm浮法玻璃出廠價報1472元/噸;華北地區，河北安全5mm浮法玻璃出廠價報1192元/噸。

期貨方面，鄭州交易所倉單為907張，庫存量整體較小而且保持穩定，玻璃期貨價格吸引力不足，市場對待玻璃價格依舊較為謹慎。

四、地產調控陰影見散玻璃能否撥云見日

歐洲問題減緩，美中經濟整體向好，經濟環境變化不大。房地產調控細則陸續出臺，調控力度仍需關注，地產調控利空影響漸散。國內市場資金寬裕，通脹壓力不可忽視，央行貨幣政策空間有限;積極的財政政策將是后市關注熱點，因此后期陸續召開的城鎮化會議將是玻璃價格最好的政策預期。

玻璃的趨勢依舊需要關注下游房地產需求狀況，但是4月份應多關注政策炒作。操作上，玻璃空單暫不進場，多單可逢低少量介入，預計4月份價格出現反彈可能性較大，區間1370-1520。