供需矛盾加劇 玻璃會繼續下行

  去年12月中旬以來，玻璃主力1405合約價格重心逐步下移，充分反映了基本面疲弱的情況。隨著春節臨近，玻璃下游加工廠陸續停工，現貨供應卻有增無減，供需矛盾加劇決定了后市玻璃價格將延續下行趨勢。

　　新增產能投放壓力不減

　　2013年，在玻璃生產商積極擴產情況下，玻璃總產能出現大幅增長。據中國玻璃信息網統計，截至2013年年底，全國玻璃總產能高達10.8億重箱，較2012年同期增長14.6%，增速提高5.2個百分點。新年伊始，玻璃產能繼續增長。目前，安徽方興科技一條日熔量600噸的玻璃冷修生產線已經點火，漳州旗濱八線、北京金晶科技(2.99,-0.01, -0.33%)二線等待點火，短期玻璃行業供給壓力依然較大。另外，據統計，2014年玻璃行業新增生產線日熔量合計為9900噸，盡管玻璃產能增速出現較為明顯的放緩，但是玻璃總產能依然延續上升趨勢，這將對現貨價格產生較大壓制。

　　需求處于傳統淡季

　　房地產方面，2013年貨幣政策收緊、國五條等政策出臺對房地產行業產生一定負面影響。從統計數據來看，2013年1—11月房地產銷售增速為20.8%，連續7個月走低，顯示房地產行業景氣度出現較為明顯的回落。而近期，中國指數研究院[微博]數據顯示，全國房價繼續上漲，部分城市房價漲幅超過年初制定的調控目標，市場擔憂后期調控或將加碼。此外，春節前后建筑開工率處于年內低值，建筑級玻璃需求會大幅減少。

　　汽車方面，2013年1—11月，我國累計銷售汽車1986.01萬輛，已超過去年全年銷量，同比增長13.53%，增幅顯著提升。汽車消費和宏觀經濟增長存在較為明顯的正相關關系，預計2014年GDP增速仍能保持在7%左右，居民收入水平也將穩步提升，汽車玻璃需求總體將保持穩定。

　　總體來看，盡管汽車玻璃需求有望保持穩定增長，但房地產占據了玻璃總需求的70%以上。短期內房地產開工率下降，加之未來政策面壓力尚存，建筑玻璃需求將減少，從而會拖累玻璃價格。

　　現貨價格有望迎來全面下調

　　近期，沙河地區玻璃價格松動成為市場關注焦點。2013年11—12 月為玻璃傳統銷售淡季，沙河地區玻璃現貨價格卻始終保持堅挺，但元旦過后，多數生產廠家迫于不斷增加的庫存壓力，開始下調玻璃報價，降幅集中在10—20元/噸。市場預計其風向標效應將逐漸顯現，目前華南部分玻璃廠家出貨價格已小幅走低，華東、華中玻璃廠家出貨價格尚堅挺。從庫存走勢來看，自去年10月下旬以來，隨著寒冷天氣逐漸來臨，建筑玻璃需求不斷減少，玻璃生產企業庫存持續走高。截至今年1月3日，全國玻璃總庫存為2921萬重箱，增幅約5.9%。隨著春節臨近，下游加工廠將陸續停工放假，玻璃企業庫存有望繼續攀升，全國玻璃價格有望迎來全面下調。

　　綜上所述，在玻璃需求增速不敵供給增速、現貨有望迎來降價潮的情況下，玻璃期貨下行基調不改。