股票港股美股宏觀國際金融公司消費基金 搜狗 建材行業周報:水泥淡季延續,玻璃小幅回暖

水泥行業
    本周全國水泥市場價格365元/噸,環比小幅下跌4元/噸,幅度為-1.08%。
    價格下跌主要是高標號水泥,其中環比杭州(-30)、福州(-30)、長沙(-30)、西安(-30),低標號多以平穩為主。
    全國磨機開工率增加6.0%至16.0%,水泥庫存比下降0.2%至72.7%。全國水泥煤炭價差279元/噸,環比下跌1.4%。華東地區環比下降3.3%至264元/噸,西北地區環比下跌2.3%至255元/噸,中南地區環比下跌3.9%至272元/噸。其他地方維持不變。
    投資策略:本周仍處淡季階段,我們維持看好沿江優勢區域,后續開工的復蘇帶來的需求支撐為區域盈利超預期起到支持作用。另可關注華北京津冀區節能限產政策力度,我們認為華北水泥盈利底部確認邏輯成立,明年有望受益區域環保、淘汰落后產能政策,區域盈利有望好轉,維持推薦:海螺水泥、金隅股份、華新水泥、江西水泥、冀東水泥,關注巢東股份。
    玻璃行業
    平板玻璃:主要城市玻璃平均價格(4mm)為67.2元/重箱,環比上升0.2元/重箱,幅度為0.30%,其中西安、上海、廣州上升1元/重箱,秦皇島下降1元/重箱,北京維持不變。主要指標:停窯率(23.42%,處于相對高位)、毛利率(3.02%,環比上升0.60%)、庫存(3125萬重箱,環比上升0.74%)。
    本周國內浮法玻璃原片市場穩中上行,各地會議相繼召開,提漲市場意向較強。浮法玻璃原片市場主流上行,隨著春節假期的結束,各地拉漲氣氛已顯濃厚。華東江蘇、山東地區生產廠家已提漲兩輪,累計上漲2元/重量箱左右。
    特種玻璃:光伏玻璃市場大穩小動,個別調整。由于下游組件廠產能尚未完全放開,因此部分光伏玻璃企業出貨情況一般,目前各廠仍以清理節前庫存為主,價格暫無調整意向。長期來看,下游光伏產業呈現上升態勢,光伏玻璃勢必受益。華東和華南地區5mm離線單銀LOW-E玻璃出現小幅下降。基板玻璃方面,在政策支持和公司自主創新的雙重作用下,進口替代戰略穩步進行。
    新型建材行業
    新型建材我們主要推薦兩條主線,一是重點關注行業空間增速較大,市場目前集中度相對分散,公司龍頭成長優勢明顯的公司。推薦:北京利爾、東方雨虹、偉星新材、納川股份;二是業績增長確定性高:北新建材、龍泉股份。
    重點關注公司估值
    本周國內A股市場小幅下滑,申萬玻璃制造指數跑輸滬深300指數0.74個百分比,申萬水泥制造指數跑輸大盤1.42個百分點,玻璃板塊絕對PE為12.35倍。水泥板塊絕對PE為7.72倍。重點關注公司方面,水泥行業:海螺水泥、金隅股份2014年PE分別為6.8倍、6.3倍,維持“買入”評級;玻璃行業:南玻A、旗濱集團2014年PE分別為12.1倍、10.8倍,低于歷史平均的36、27倍,維持“增持”評級。